全球加息进入加速期

全球加息进入加速期

《全球加息进入加速期》

作者:沈奇 杨政

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全球多数国家进入加息周期

在美联储3月加息25个基点至0.25%-0.5%之后,各国开启跑步加息模式。

加拿大中央银行4月13日将基准利率即隔夜拆借利率由0.5%提升至1%。同时加央行宣布将在本月下旬开启量化紧缩政策。上月,加央行曾将基准利率上调25个基点至0.5%。根据加拿大皇家银行(RBC)的分析,这次加息是对美联储5月初加息50个基点的提前应对。

新西兰央行也在13日宣布,将基准利率上调50个基点至1.5%,这是新西兰央行自2021年10月以来第四次加息。

韩国央行于14日宣布,将基准利率从现行的1.25%上调25个基点至1.5%。这是本年来第二次上调基准利率。

此外,欧洲央行4月议息维持基准利率不变,但也重申二季度加速削减QE并在三季度正式结束资产净购买;此外还表示在结束QE“一段时间”后“逐步加息”。市场还预计英国央行将在5月5日将其指标利率提高25个基点至1%。

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美联储5月初议息会议

根据美联储会议纪要,在3月的议息会议上,为支持美联储实现充分就业以及长期通胀在2%的长期政策目标,委员会并预计未来持续上调联邦基准利率的目标区间或是合适的。所有委员预测还将加息4次,且有75%委员预计今年还将加息6次。

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下一次议息会议将在5月3日至4日举行,根据FedWatchtool工具最新数据显示,市场预期美联储5月加息50基点的概率已经达到76.6%。

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防通胀已经成为各国央行首要目标

受新冠大流行以来的大放水与近期俄乌战争影响,全球大宗商品维持高位,美国、欧洲通胀连创记录。

美国3月CPI同比增长了8.5%,为1981年12月以来的最高水平;3月PPI同比增长11.6%,为2010年11月以来的最高水平。

欧洲统计局最新数据显示,3月欧元区通胀率创下新纪录达到7.5%。

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根据BIS的研究,近60%的发达经济体目前的同比通胀率超过5%,这一占比是自上世纪80年代末以来的最高比例;超过一半的新兴市场经济体通胀率高于7%,除次贷危机外,这是近20多年来的最高占比。

在3月的美联储议息会议上,鲍威尔表示抗通胀为首要任务,并表示“将采取一切工具,避免通胀长期高企,假若通胀数据超预期,美联储将会更快加息”。此外,鲍威尔还表示“经济状况强劲,能够承受货币政策收紧”。

可见,除了通胀外,对于今年经济增长的乐观情绪是加速加息的重要原因。

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中国央行进入逆行模式

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4月15日,央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约5300亿元人民币。在两大央行背道而驰的政策作用下,中美国债利率10年来出现首次倒挂。

降准的出现,体现出央行对未来经济增长预测持相对保守的态度,根据央行最新的季度调查,出口订单指数从前三个月的48.7降至40.9;国内订单指数从51.2跌至41.4;盈利能力指数从57.4降至49.3;经营景气指数为53.3.而上一季度为56.8.

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美欧经济因为高成本而导致的衰退只是时间问题

《全球加息进入加速期》

3月29日,2年和10年期美债收益率曲线出现自2019年8月以来首次倒挂,一般认为,短端美债收益率更多的是反映美元的名义利率或资金使用成本,长端美债收益率反映的是美国经济的潜在增速或投资回报率,倒挂显示美国长期的经济增长并不被看好。

当前,美国经济一方面短期资本成本增加与通胀高企同时存在,不仅使得居民的消费意愿边际上受到抑制,也使得企业的利润承受压力。而且只要不影响到短端利率,美联储的加息很可能不会放松。

而对于欧洲来说,在欧元贬值很强烈的基础上,加息都变得畏首畏尾,长期无法落地的原因正是担心经济的衰退,由于欧洲大约4成天然气、3成原油、5成煤炭均来自俄罗斯,俄乌冲突带来的欧洲能源困局让直接使欧洲经济增长预期大幅下降。

6、美联储加息周期引起的资金流动往往带来全球性的金融动荡,由于本次席卷全球的通胀远远超出过往20-30年的任何一次,叠加俄乌冲突带来的供应链紧张,加息刺破资产泡沫只是时间问题。

站在现在的时点上,应该基于风险评估和防范而不是收益预测来规划资产安排,我觉得尽可能多持有现金可能是好的选择。

 

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文章标题:全球加息进入加速期
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