中国中免赴港二次上市,或为年内最大IPO,A股市值重返6千亿

中国中免赴港二次上市,或为年内最大IPO,A股市值重返6千亿




文 | AI财经社 程靓

编辑 |孙月

《中国中免赴港二次上市,或为年内最大IPO,A股市值重返6千亿》

6月25日,中国中免正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,中金和瑞银担任联席保荐人。6月28日,截至收盘,中国中免A股报价307.83元,涨幅3.75%,目前总市值为6010.31亿元。

据路透旗下IFR日前报道称,中国中免的港交所IPO募资额或达到780亿港元,有望成为港股史上第二大、年内第一大IPO。上市所募资金将用于拓展海外渠道、巩固內地渠道、促进产业链延伸、改善供应链效率等。

资料显示,中国中免成立于1984年,2009年在上海证券交易所挂牌上市,2011年开始涉足免税业务后逐渐以此为核心,发展成为中国免税行业的领军者。目前,公司是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商,拥有全国最多的免税店,经营194间店铺,其中大陆188间店铺覆盖超90个城市,以及港、澳、柬埔寨等6家店铺。

2020年中国中免的全球排名位列全球第一,占全球旅游零售行业市场份额的22.6%;在中国市场份额为92.3%。招股书显示,中国中免2018年至2020年,营业收入分别为346.20亿元,480.10亿元以及525.97亿元,年复合增长率23.25%。同期净利润分别为39.02亿元,47.62亿元以及71.20亿元,年复合增长率达到35.08%。

但是受疫情影响,截至去年底,仅有31%的门店恢复正常运营,仍有17%的门店以缩减的运营水平恢复了运营,并且还有52%的门店依然处于暂时关闭状态。

毛利方面,2018年至2020年,中国中免整体毛利率分别为52%、51.1%及38.9%。对于2019年至2020年毛利率下降,中国中免表示主要由于销售成本增加,包括所付关税、消费税和其他相关税项的增加。

从零售渠道来看,疫情前,机场免税店业务一直为中国中免的核心业务,历年营收占比在60%以上,其次是占比20%以上的离岛免税店;疫情后,机场免税的营收占比直降到37.5%,而离岛免税则上升至57%,离岛免税产生的收入由2018年的80.1亿元增加到2020年的近300亿元,复合年增长率为93.4%。

此外,中国中免还预计在2025年离岛免税店市场规模将达到1000亿元,2022年至2025年的复合年增长率为21.1%,并且在市场规模和复合年增长率上均超越口岸免税店。

从招股书来看,在巩固国内渠道上,中国中免将进一步加强对离岛免税项目投资,同时投资机场免税店和发展新店等;对于海外渠道的拓展,则是进一步扩大香港、澳门市内免税店网络,寻找集合在大型交通枢纽及市中心等地区开设市内免税店等。

值得关注的是,为了促进产业链延伸,中国中免将扩展及开发旅游零售综合体,即以免税为核心,有税零售、餐饮、娱乐、休闲及酒店等其他业务协同发展的商业模式,为顾客提供多元化的一站式旅游及休闲体验,产生枢纽效应,吸引更广客户群。

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